Как видно из  таблицы  1  и  рисунка  1,  наиболее  существенный  спад  в

потреблении произошел в 1995 году, после чего объем потребления в дальнейшем

практически стабилизировался на уровне 90 процентов  от  уровня  1990  года.

Спад потребления в 1995 году произошел на  фоне  перехода  к  более  жесткой

бюджетной политике, отказа от прямого эмиссионного  финансирования  бюджета.

Стабилизации же уровня потребления в 1996-1998 годах в существенной  степени

способствовали   внешние   заимствования,   которые   постепенно   заместили

заимствования на внутреннем денежном рынке. Как следствие - внешний  долг  в

1996-1998 годах вырос  более  чем  на  25  процентов.  Одновременно  с  этим

увеличился и отток капитала (БЭА, Информационно-аналитический бюллетень  ј12

за январь 1999 года). Таким образом, внешние заимствования не смогли оживить

экономическую активность, стимулировать рост производства и  потребления,  а

лишь позволили предотвратить их дальнейшее сокращение.