свои  обязательства  перед  внешними

кредиторами, выплачивая не более половины от  своих  обязательств,  по  сути

находиться в состоянии технического дефолта. При этом  объем  золотовалютных

резервов как в 1999, так и в первой половине 2000 года, будет оставаться  на

уровне конца 1998 года, возможен его незначительный рост (на  1-2  миллиарда

долларов).  Действительно,   в   случае   гипотетически   возможного   более

существенного прироста резервов, давление на Россию  со  стороны  кредиторов

будет  возрастать,  сопровождаясь  осложнениями  переговорного  процесса   и

соответствующими  попытками   принудить   правительство   увеличить   объемы

обслуживания и погашения внешнего  долга.  Снижение  уровня  резервов  будет

повышать возможность успешной спекулятивной атаки на  рубль  (потенциал  для

которой к середине 1999 года  возрос  в  связи  с  быстрым  ростом  остатков

средств банков на корреспондентских счетах  в  ЦБ).  Поддержание  же  объема

резервов  на  текущем  уровне  будет   обусловливать   сохранение   текущего

равновесного состояния, т.е.  сохранение  баланса  между  оттоком  капитала,

выплатами по внешнему долгу и притоком валюты в страну.